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業(yè)績不佳，194億護膚品龍頭盯上產業(yè)基金記者丨朱藝藝
編輯丨高夢陽
(資料圖片僅供參考)
“功效護膚第一股”貝泰妮（300957.SZ），正加碼資本領域布局。
10月13日，貝泰妮公告稱，為把握戰(zhàn)略合作機會，公司擬作為有限合伙人，與無錫金鷲投資合伙企業(yè)（有限合伙）、江蘇無錫生物醫(yī)藥產業(yè)專項母基金（有限合伙）、江陰高新區(qū)金融投資有限公司、江陰市金融投資有限公司等多方共同出資設立無錫金雨茂物醫(yī)療健康產業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“金雨基金”）。
該基金計劃總規(guī)模10億元，主要投資方向包括消費醫(yī)療及國民健康質量提升（含康養(yǎng)、醫(yī)美、特醫(yī)及功能食品等）、藥物（含合成生物學、創(chuàng)新藥等）、醫(yī)療器械、醫(yī)療支持性產業(yè)、AI制藥等領域。其中，貝泰妮擬認繳5000萬元，將持有該基金5%份額。
另據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者梳理，近年來，貝泰妮先后參投了“紅杉基金”、“三正基金”、“金皋基金”等多個基金，將觸角延伸至資本端，在美妝主業(yè)之外挖掘更多的業(yè)務增量。
二級市場上，10月17日貝泰妮跌2.78%報45.85元/股，近五日跌0.26%。
三年參投基金2.8億元
（貝泰妮參投的部分基金，來源于上市公司公告）
根據(jù)公告披露，“金雨基金”的全稱為無錫金雨茂物醫(yī)療健康產業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙） ，截至公告披露之日，基金總認繳出資總額為10億元，該合伙企業(yè)的合伙期限為10年。
從投資方向看，“金雨基金”主要投資于消費醫(yī)療及國民健康質量提升（含康養(yǎng)、醫(yī)美、特醫(yī)及功能食品等）、藥物（含合成生物學、創(chuàng)新藥等）、醫(yī)療器械、醫(yī)療支持性產業(yè)、AI制藥等領域。
從基金合伙人及其認繳情況看，江蘇無錫生物醫(yī)藥產業(yè)專項母基金（有限合伙）將認繳3億元（認繳出資比例30%），江陰高新區(qū)金融投資有限公司將認繳2.5億元（認繳出資比例25%），而貝泰妮將認繳5000萬元，將獲得該基金5%份額。
對于投資目的，貝泰妮表示，“公司旨在與專業(yè)基金加深合作，深度布局大健康生態(tài)領域，通過多種方式整合完善產業(yè)生態(tài)圈，進一步推動公司的發(fā)展，提高綜合競爭力和盈利能力”。
除了“金雨基金”，21世紀經(jīng)濟報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，2022年-2025年，貝泰妮先后參投了“紅杉基金”、“三正基金”、“金皋基金”等多個基金，三年時間累計投資2.8億元左右，投資范圍涵蓋科技、醫(yī)療健康、消費等多個行業(yè)。
從時間線看，2022年6月，貝泰妮使用自有資金認繳出資1億元投資于杭州紅杉晟恒股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“紅杉基金”）。
2023年4月，貝泰妮又以自有資金1億元認繳出資南京建鄴叁正正行股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“三正基金”）。
到了2023年10月，貝泰妮再以自有資金3000萬元參與投資江蘇金皋新材料創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“金皋基金”）。
不過，在此過程中，也有一些小插曲。
2023年8月，貝泰妮擬使用自有資金認繳出資3億元，投資廈門云重股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“云重基金”）。該基金已于當年8月15日在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成備案手續(xù)，并取得《私募投資基金備案證明》（備案編碼：SB1170）。
不過到了2024年1月，受政策環(huán)境變化等客觀因素影響，貝泰妮決定提前終止對云重基金的投資。
尋找增量，美妝品牌紛紛加碼資本端
頻頻參投基金，不乏貝泰妮對主營業(yè)務增速放緩的擔憂。
貝泰妮2021年-2024年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為40.22億元、50.14億元、55.22億元、57.36億元，同比增速分別為52.57%、24.65%、10.14%、3.87%，增速逐年下降；同期歸母凈利潤分別為8.63億元、10.51億元、7.57億元、5.03億元，同比增速分別為58.77%、21.82%、-28.02%、-33.53%，呈現(xiàn)出增收不增利的趨勢。
尤其是公司營收高度依賴核心品牌“薇諾娜（Winona）”。從已披露的數(shù)據(jù)看，2022年-2024年，薇諾娜貢獻營收分別為48.85億元、51.92億元、49.09億元，占總營收比重分別高達97%、94%和86%左右。
對此，貝泰妮也試圖通過打造多品牌矩陣“薇諾娜寶貝（Winona Baby）”“璦科縵（AOXMED）”“貝芙汀 （Beforteen）”，并斥資5.36億元收購悅江（廣州）投資有限公司51%股權，將“姬芮（Za）”、“泊美（PURE&MILD）”兩個品牌收入囊中，擴充業(yè)務版圖，但目前來看，相關子品牌尚未形成第二增長曲線。
實際上，除了貝泰妮，包括珀萊雅（603605.SH）、水羊股份（300740.SZ）、丸美生物（603983.SH）在內的多家國內美妝龍頭，為了尋求業(yè)績增量，紛紛布局資本端。
例如，珀萊雅在2018年11月發(fā)起設立湖州磐瑞實業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），不到一年后的2019年6月，珀萊雅又認繳出資1.35億元（認繳出資比例45%）參與設立嘉興沃永投資合伙企業(yè)（有限合伙），計劃尋求化妝品及新營銷生態(tài)等領域的發(fā)展機會，但今年5月，基于投資戰(zhàn)略布局和未來發(fā)展規(guī)劃，珀萊雅將所持嘉興沃永45%的合伙企業(yè)份額及相關權益以9999萬元轉讓給浙江大稻啟運集團有限公司。
近年來走高端化路線的水羊股份，也在2020年12月認繳出資額不超過1000萬元參與投資深圳市青松中小微企業(yè)發(fā)展投資合伙企業(yè)（有限合伙）。
“眼霜第一股”丸美生物，也將目光瞄準了美麗消費產業(yè)領域的投資布局。
就在2024年9月，丸美生物宣布聯(lián)合公司董事兼首席財務官王開慧對青島茂達股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）共同增資6000萬元，以充實該產業(yè)基金的資本實力。
此前的2023年4月，丸美生物對該產業(yè)基金已進行一輪增資，認繳出資總額由原來的3990萬元增至9990萬元，所占份額由原來的99.75%增至99.90%。
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